来源：证券之星
年10月15日百克生物（）发布公告称：财通证券华挺,赵千、PinPOINT上海保银投资管理有限公司陈华,闫炳亮、申万宏源凌静怡、浦银安盛徐博,胡攸乔,刘浩、华西证券支君、国泰基金任一林、中泰证券张楠、国都证券王义、广东奶酪投资基金胡坤超、华夏基金陈悦、宝盈基金杨明隽、嘉实基金赵利建、敦和资产叶施、申万资管王子欣、金友创智范佳锴、天井投资吴海云、博颐资产雷雨、长城基金杨建华、相聚资本邓巧、泰达宏利周笑雯、普尔投资年庆功、中融汇信高凡博、申万宏源张静含、德邦证券陈铁林于年9月2日调研我司，本次调研由总经理孔维,董事会秘书孟昭峰,常务副总经理姜春来,证券事务代表张喆负责接待。
本次调研主要内容：问:上半年利润略下降,新冠影响还会持续吗?答:公司上半年归属于上市公司股东净利润下降原因包括:(1)主要系研发费用化投入同比大幅增加所致,其中全人源抗狂犬病单克隆抗体项目委外实验费增加约3,万元,经公司董事会管理层讨论认为,上半年利润下降将为后续利润保障奠定基础;(2)受新冠疫苗集中接种影响,公司上半年水痘疫苗销量略有下降;流感疫苗销售主要集中在第三四季度。除新冠疫苗以外,其他疫苗接种均有一定的不确定性,主要原因在于CDC是否有足够的人力资源来接种其他疫苗,但这种不确定因素是暂时的。问:公司对于产品线的看法?答:主要考虑因素是产品的差异化优势,包括升级换代独家品种科技突破产品等。目前公司拥有水痘疫苗狂犬疫苗以及冻干鼻喷流感疫苗三种已获批的疫苗产品。公司同时还拥有14项在研疫苗和2项在研的用于传染病防控的全人源单克隆抗体,主要包括带状疱疹减毒活疫苗吸附无细胞百白破(三组分)联合疫苗b型流感嗜血杆菌结合疫苗全人源抗狂犬病单克隆抗体全人源抗破伤风毒素单克隆抗体等,其中4个在研项目已处于临床试验阶段,12个在研项目处于临床前研究阶段。预期未来公司在研产品的产业化将有助于公司保持较强的市场竞争力。问:水痘疫苗的主要增量是来自西部地区的0针到1针?还是东部地区的1针到2针?答:这个很难区分。"两针法"实施后,一方面,新生儿需接种两剂次水痘疫苗;另一方面,对于以前年度已经接种了一剂次水痘疫苗的儿童,仍有接种第二剂次水痘疫苗的需求。随着水痘疫苗两针免疫程序逐步在全国推广,水痘疫苗的市场需求将进一步增加。另外,世卫组织建议12岁以后还要补种,12岁以上市场今后仍有预期。问:狂犬疫苗的车间改造情况?答:目前已报送补充申请,希望今年能获批,明年年中希望能够产品上市。问:是否有进入兽用疫苗市场的打算?答:公司暂无相关计划。问:成人苗和儿童苗的销售和推广渠道有什么不同?答:公司是销售管理团队,公司对销售团队建设非常重视,目前销售团队对于儿童疫苗较成人疫苗相比经验较多,预计未来成人市场空间会比较大,如带状疱疹和阿尔兹海默病,为此公司对销售团队和营销模式构建做了很多准备,该方面工作也是公司未来团队建设的重点之一。问:鼻喷流感疫苗批签发情况?对于下半年的预计?答:目前鼻喷流感疫苗生产和批签工作正常进行,主要影响在于CDC是否有足够的人力资源来接种除新冠疫苗以外的其他疫苗,但我们相信这种不确定性因素是暂时的。预计10月会有相对确定的市场趋势。问:水痘疫苗产能情况?答:目前公司水痘疫苗产能1,万人份/年,募投项目中水痘减毒活疫苗带状疱疹减毒活疫苗项目设计产能为2,万人份/年。达产后,产能将进一步扩充,有助于提升公司的市场竞争力。问:鼻喷流感疫苗的销售策略?答:开学季到来,学生人员聚集性增加,对流感疫苗的需求随之增大,希望进行部分集中接种,积极推进流感疫苗接种。问:带状疱疹的进度?定价预计?答:因新冠疫情研发进程受到一定影响,希望在第四季度申报注册。公司会认真考虑定价问题,会有充分调查,原则上让大多数人可以接受。问:带状疱疹疫苗的主要研发壁垒是什么?答,带状疱疹疫苗滴度大,工艺上存在一定难度,原液浓度要足够高。问:带状疱疹疫苗产能如何?答:其与水痘疫苗共线,水痘疫苗生产线现有产能1,万人份/年,募投项目中水痘减毒活疫苗带状疱疹减毒活疫苗项目设计产能为2,万人份/年。达产后,产能将进一步扩充,有助于提升公司的市场竞争力。公司可根据市场需求,满足水痘疫苗和带状疱疹疫苗需求。问:带状疱疹40-50岁年龄段入组多少人?保护率是否对这一年龄段更高?答:40-50岁入组约2,人,随着年龄增加保护率有逐渐下降趋势,这和自身免疫水平有关系,而产品保护率计算实际上是要算全人群整体保护率。问:液体流感疫苗研发进展?答:为了增加鼻喷流感疫苗使用的便利性并扩大适用人群,公司开展了液体剂型鼻喷流感疫苗项目产业化的研究,目前已获得人体临床试验许可,将在本年度开展临床研究工作。问:四价流感研发是什么安排?答:为增加便利性和人群适用性,公司将首先进行流感疫苗液体剂型的研发,四价流感会择机来做。问:鼻喷流感疫苗批签发情况?流感生产和退货如何安排?答:批签工作正在陆续进行中。该疫苗生产量大周期短,所以满足临时安排的条件,最后产量的确定,要看市场的需求。流感疫苗以疾控中心签收作为确认收入节点,因流感疫苗为季节性产品,需要按照一定退货率确认收入。参照同行业以及实际接种情况,退货率每月根据实际情况调整。问:组分百白破疫苗研发阶段?答:公司已于年3月获得临床试验通知书(临床批件),计划于年启动临床试验现场工作。问:公司未来研发投入趋势?答:截至6月30日,研发投入较上年同期增加约3,万元,两个单抗项目和液体流感项目预计未来研发费用较高,预计全年研发投入较去年同期有较大幅提高。从长期来看,本期利润下降将为后续利润保障奠定基础。问:市场对于公司鼻喷流感疫苗价格接受度如何?答:目前看反馈还可以,但是接种程序相对繁琐。问:鼻喷流感疫苗的依从性年龄段?答:公司鼻喷流感疫苗适用于3-17岁流感流行季节期间流感易感者,通过鼻喷的方式给药并达到预防效果,受种者依从性更高。问:介绍一下水痘疫苗出口情况?答:公司水痘疫苗出口印度印度尼西亚等国家,基本原则是要先满足国内市场;随着产能提高,会加大对外出口。问:疫苗计划免疫情况?对利润会有影响吗?答:通常被纳入地方免疫规划的疫苗中标价格将会有所下降,其采购成本由当地财政承担;如果疫苗产品在当地被纳入免疫规划,通常会提高接种率,疫苗总体销量会相应有所增加。如果地方免疫规划政策进一步普及,且公司顺利中标,则可能有助于公司进一步提高市场份额。
百克生物主营业务：药物和保健食品、功能食品研究、开发及技术咨询、技术服务;预防用、治疗性生物制品研发、生产、销售,普通货物道路运输,货物专用运输(冷藏保鲜),货物及技术进出口贸易(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
百克生物中报显示，公司主营收入5.82亿元，同比下降2.96%；归母净利润1.38亿元，同比下降23.06%；扣非净利润1.37亿元，同比下降21.74%；其中年第二季度，公司单季度主营收入3.35亿元，同比下降16.42%；单季度归母净利润.22万元，同比下降36.17%；单季度扣非净利润.35万元，同比下降34.17%；负债率18.12%，投资收益-21.79万元，财务费用-54.56万元，毛利率88.26%。
